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机构:需求超预期引燃行情 钢铁股估值面临重塑

发布时间:2019-11-26 11:02    来源媒体:证券时报

中信证券认为,需求超预期引燃行情,钢铁股估值面临重塑。一个被市场忽略,但可能会导致钢铁行业估值中枢面临重估的逻辑:铁矿飙升导致三季度“利润—供需”调节机制失灵,在目前调节机制已经恢复的情况下,钢铁股三季度的悲观预期不能线性外推。今年三季度铁矿价格飙升导致废钢性价比提升,这使得电炉非但没有成为利润的支撑,反而导致了产量的加速释放带来利润的螺旋下跌。而由于在铁矿价格高位回落后这一现象已经不再延续,对于“利润—供需”调节机制恢复后的钢铁行业,估值修复存在明显预期差。建议布局南方弹性较大,基本面较好,且估值处于低位的长流程钢企,如三钢闽光,方大特钢,韶钢松山等。

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